Phil wuchs in New Jersey auf, wo er seine Karriere als Poker-Profi in Atlantic City begann.

Phil gewann seinen ersten WSOP-Titel im Alter von 23 Jahren, als er Phil Hellmuth und Amarillo Slim im Pot-Limit-Omaha-Finale schlug. Zwei Jahre später, im Jahr 2002, gewann Phil Ivey drei weitere WSOP-Titel. Phil Ivey gewann auch zwei Bellagio-Turniere, ein World Poker Open-Turnier, zwei Commerce-Turniere und nahm an zahlreichen Finalen der World Poker Tour teil.

2005 war ein gutes Jahr, mit zwei weiteren WPT-Finalen, einem zweiten Platz beim WSOP Circuit Finale in Harrahs Lake Tahoe und seinem fünften WSOP-Armband im 5.000 $ Pot-Limit-Omaha Turnier. Phil Ivey gewann eine Million Dollar für seinen ersten Platz im Monte Carlo Millions Turnier. Erstaunlicherweise gewann Phil Ivey nur 24 Stunden später weitere 600.000 $ als Erster bei „The FullTiltPoker.Net Invitational Live from Monte Carlo.“

Im Januar 2006 erhielt Phil Ivey drei unglaubliche Ehrungen: er wurde Spieler des Jahres bei All In Magazine, Bluff Magazine und den UK Gaming Awards.

Phil Ivey wurde 2006 Zweiter beim Omaha-Hi/Lo-Finale und Dritter beim 50.000 $ H.O.R.S.E-Finale der 2006 WSOP. Diese beiden Veranstaltungen brachten Phil Ivey über 800.000 $ ein.

Phil Ivey ist ein Fan der Los Angeles Lakers und der Houston Rockets und trägt oft Basketball-Trikots. Bei der WSOP 2002 trug Phil Ivey das Trikot des Spielers Steve Francis, als er den zehnten Platz erreichte. Seine Hobbys sind Videospiele, das Abschließen von Nebenwetten und seit einiger Zeit auch Golf. Er ist Mitglied des Design-Teams von Full Tilt Poker (einem Anbieter von Onlinepoker).

Phil Ivey lebt mit seiner Frau in Las Vegas. Er scherzt oft darüber, dass er niedergeschlagen nach Hause kommt, nachdem er tausende Dollar in Geldspielen verloren hat, um seine Frau trösten zu müssen, die Kleinstbeträge im Online-Poker verloren hat, während er weg war.